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    林顿开口：“ABX指数。BBB级分层过去三个月从102掉到97。五个点的跌幅看起来不大，但信用衍生品的波动率本来就低，三个点以上的回撤在历史上对应的是违约周期的启动，可不是什么调整。违约率在上升，但不是均匀分布的。集中在2005年下半年发行的次级MBS。那批贷款的信用质量最差，因为那一年利率最低、放款最松。贷款经纪人为了拿佣金，连收入证明都不查。现在这些贷款刚好进入重置期，前两年是固定低息，第三年开始浮动。借款人的月供会跳涨百分之三十到五十。你告诉我，一个拿不出收入证明的借款人，月供涨三成之后会怎么做。”

    菲利克斯内心已经知道答案。

    “它们还没爆，但泡沫不可持续，在2007年就会见分晓。”

    菲利克斯内心很吃惊。

    ABX是信用衍生品，交易量集中在机构之间，公开数据很少，Bloomberg终端可以查到一部分报价，但要对这些数据有系统性认知，需要把历史数据拉出来做时间序列分析。

    林顿说的“集中在2005年下半年”这句话，是自己做过归因的。

    “你从哪看到的这些？”

    “图书馆。”

    “公立学校的图书馆？”

    “皇后区公共图书馆啊！有彭博终端，免费的！”

    菲利克斯一愣，他见过很多人用彭博终端，他父亲的交易员，每天都在用，他暑假在家族办公室也用过，但他没见过有人在公立图书馆，用彭博终端研究ABX指数！

    嗯，因为信息门槛！大多数人，呵呵~根本不知道ABX是什么！

    “刚才午餐的时候，他们讨论了新东方~啧，你一句没说哈，你的看法是？？”

    林顿简单回复：“长期看好，回报率高！”

    “就这？”菲利克斯等他继续。

    林顿：“嗯！”

    菲利克斯：“.......”

    他没有追问，他见过一种人，说结论的时候~不说推导过程，因为还没到该说的时候。

    然后菲利克斯换了个话题，语气没有过渡，像翻一页书：“你刚才在课堂上说你妈是全职妈妈。”

    林顿点头：“嗯”

    “我家里有十八个全职员工。但我妈一分钟也没给我做过饭。”菲利克斯说完，转过身，往走廊另一头走去：“你运气好。”

    林顿看着他的背影消失在楼梯拐角，然后把ABX指数历史数据折好，塞进书包侧袋，往下一间教室走去。

    　　


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